8亿美元鲸吞AppLovin游戏业务，这个靠IAA起家的公司到底什么来头？

广告技术巨头AppLovin 以8 亿美元将旗下游戏资产卖给Tripledot Studios的新闻，已经过去快3个月了。罗斯基此前对这一消息进行过多次报道。

消息刚出时，不少人都在问 “Tripledot 是谁”。

外媒Naavik最新的一篇报告详细梳理了Tripledot的发展历程——这家成立于2017年的公司由三位行业老兵创办，靠着《Solitaire.com》《Woodoku》等休闲游戏默默成长，凭借广告变现（IAA）完成了原始积累。

在吃下AppLovin游戏业务之后，这家公司一跃成为估值14 亿美元的独角兽，下辖超10 家工作室、2500万日活用户，年营收接近20 亿美元，跻身全球五大移动游戏发行商。

不过，天上没有掉馅饼的好事。

AppLovin的游戏资产近年下载量和收入都在下滑，交易能以低估值成交，少不了整合难题的助攻。

Tripledot过去主要靠广告赚钱，现在要同时玩转内购和广告，还得消化不同地区的团队文化差异。在公开报道中，管理层甚至还打算加码AI 技术应用。

这场“蛇吞象”式收购究竟是转型跳板还是烫手山芋？我们不妨拭目以待。

以下为报告原文编译：

几个月前，游戏行业曾因一则消息而议论纷纷：

AppLovin同意以高达9亿美元的价格将其游戏资产组合出售给一位未公开身份的买家。在整个游戏生态系统中并购活动大多已近乎停滞之际，这一消息引发了大量猜测。

当最终竞得者揭晓为Tripledot Studios（成交价略低，为8 亿美元）时，许多人感到惊讶、困惑。

·移动游戏的“登月计划”

Tripledot由三位朋友兼行业资深人士于2017年创立，已悄然树立起盈利强劲、数据驱动的移动游戏巨头形象。

创始人利奥尔・希夫（Lior Shiff，首席执行官）、阿金・巴巴伊吉特（Akin Babayigit，首席运营官）和埃亚尔・查梅德斯（Eyal Chameides，首席产品官）各自带来了丰富经验与互补技能：

希夫和查梅德斯是社交赌场运营商Product Madness的早期成员（希夫曾任联合创始人），巴巴伊吉特则曾在King 和Facebook 担任高管职务。

三人希望通过Tripledot“汇聚行业顶尖人才，共同打造开发游戏的最佳环境，从而构建移动游戏的阿波罗登月计划”。

Tripledot始终高度依赖广告变现推动业务发展。早期推出的《Coloring Book Now》（2017年）和《Jigsaw Puzzles Now》（2017年）等游戏很快让位于更成功的产品，如《Solitaire.com》（2018年）和《Woodoku》（2020年）。

而《Triple Tile》（2021年）和《Get Color》（2021年）的走红使公司下载量增长逾一倍。

凭借早期的强劲增长，Tripledot于2021 年4 月完成7800 万美元的A 轮融资，不到一年后的2022 年2 月又完成1.16 亿美元的B 轮融资。后者使其跻身独角兽行列，公司估值达14 亿美元。

下图为Tripledot各游戏月度下载量（不含AppLovin 游戏），时间为2017年1 月至今（数据来源：Sensor Tower）：

值得注意的是，如希夫当时对TechCrunch 所言，B轮融资的特定目的是为并购做准备。

仅一个月后，Tripledot便收购了Live Play Mobile，一家提供全天候实时宾果游戏直播的运营商。该公司还于2024 年收购了华沙的ZephyrMobile，将多款益智和涂色应用纳入旗下。

这些收购效果喜忧参半：Live Play Mobile 被收购后月度收入迅速增长两倍，随后稳定在每月约25 万美元的内购收入；而ZephyrMobile 的主打游戏《Get Color – Water Sort Puzzle》在被收购逾10 个月后，收入和下载量均大幅下滑。

尽管这两笔交易的具体金额未公开，但与上述AppLovin交易的规模相比可能相形见绌。这一最新收购标志着Tripledot的重大转折点，预示着其从崛起者向领导者的转变。

·与AppLovin 的交易

广告技术巨头AppLovin一段时间以来一直在向潜在买家兜售其游戏资产组合，以精简公司业务并聚焦最盈利的业务线。

彼时，其广告技术业务规模已远超游戏资产组合，而后者似乎呈持续下滑趋势。根据Sensor Tower的数据，截至本文撰写时，AppLovin游戏资产组合的月度下载量已不足2022 年初的10%，同期月度收入下降近50%。

用首席执行官亚当・福鲁吉（Adam Foroughi）的话说，AppLovin “本质上从未是一家游戏开发商”。

该公司收购游戏工作室是为了帮助训练机器学习模型；显然，在对进展感到满意后，其将目光投向了更大的目标——也就是TikTok。

无论如何，AppLovin最终找到了愿意接手的买家。Tripledot同意收购10 家游戏工作室、数百名员工和数百万日活跃用户。交易以50% 现金加50% 股份的方式完成。

关键的是，交易完成后，AppLovin不会在Tripledot 董事会获得席位或取得战略控制权。

对Tripledot 而言更引人注目的是0.6 倍的企业价值/收入倍数。相较于其他移动游戏并购案例，这一数值极低。看来，有意出售资产的AppLovin可能被迫降低要价，以吸引买家接手这一复杂交易。

假设交易通过监管审批，Tripledot的规模将显著扩大：拥有2500 万日活跃用户、分布在全球23 个城市的2500 名员工，以及数百款需要维护的游戏.

Sensor Tower 数据显示，2024年其54 款应用下载量超过100 万次，87款应用内购收入超过10 万美元。

Tripledot瞬间跻身按收入计算的五大移动游戏发行商之列（年营收约20亿美元），内购（IAP）和广告（IAA）收入占比接近各50%。这对这家传统上依赖广告收入的发行商而言是显著的业务多元化。

值得注意的是，希夫还声称，在Tripledot新扩展的资产组合中，没有任何一款游戏的收入占比超过10%。

尽管收入实现了多元化，但合并后的资产组合实际上仍集中在休闲、益智和社交赌场品类，尽管AppLovin 曾以Machine Zone 的4X 游戏闻名（这些游戏在交易前已精简为 “最小核心团队”）。

当然，任何如此大规模的交易都需要出色地执行才能成功。希夫此前曾提到，公司将组建 “约 40 人的团队来支持新收购的工作室群”。

但AppLovin 的游戏资产组合对Tripledot而言仍是一个庞大的吸收对象。不仅需要克服巨大的文化差异（包括企业和地域层面），还将面临运营挑战。

如前所述，Tripledot历来依赖广告收入支持增长。如今要求团队精通内购变现，需要采用全新的发行策略。

尽管希夫表示新收购的工作室将保持独立，但某种程度的调整不可避免。

低廉的前期价格伴随着长期的运营精简、文化整合以及不可避免的失误，这些都需要克服。通常情况下，人们会认为随着合并后的实体寻求消除冗余，裁员可能是计划的一部分。

但希夫对MobileGamer.biz表示并非如此。事实上，该公司计划 “在未来进行更多并购”。

·Tripledot未来路在何方？

消化这些新收购需要时间，协同效应也不会一蹴而就。Tripledot尤其希望在人工智能和机器学习领域发挥优势，这一点很有趣。因为前文提到AppLovin 的资产组合就与模型训练有关联。

这里再次引用首席执行官希夫的话：

“我认为，规模扩大将使我们能够在一些我们热衷的领域加倍投资。作为Tripledot，我们一直在人工智能和机器学习方面投入大量资金。现在，作为一家更大的公司，我们希望增加这方面的投资，因为我们将有能力在更大的游戏资产组合中利用这些技术和投资。”

希夫接着列举了在美术、营销、广告创意和游戏玩法个性化方面的具体应用案例。例证之一是该公司被列为Layer AI 的客户。

这是一家B2B 人工智能内容创作平台，最近完成了650 万美元的种子轮融资，领投方为Tripledot前首席运营官阿金・巴巴伊吉特（巴巴伊吉特去年秋天辞去了Tripledot 的职务，但仍留任董事会）。

除此之外，进一步增长是Tripledot计划的一部分。尽管其他公司可能寻求通过拓展PC 或主机等平台继续实现多元化，但Tripledot仍专注于移动领域。希夫曾表示：“与其他公司不同，我们只做移动游戏。因此，我们清楚自己的优势，也知道自己的局限。”

那么，该公司未来可能进行首次公开募股（IPO）吗？

逻辑上看，其规模足以考虑这一选择，其背后的大型风险投资支持者也希望实现退出。在本文撰写时，许多上市游戏公司的股价正创下历史新高，或许市场已做好准备。

在这个节点上，很难断言这家发行商能否证明自己是驾驭这一转型的专家。剩余的创始团队显然经验丰富，在Tripledot 和Product Madness均有出色表现。Tripledot似乎有足够的发展空间和成熟的品类专长。

业界倾向于给予他们信任，但这肯定不是一个快速的过程。最终结果可能介于中间状态：部分新收购的工作室彻底失败，部分发展壮大，还有部分（或许是大多数）暂时维持现状。

如果该公司最终取得成功，它将在快速变化的移动游戏领域成为一股不可忽视的力量。

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